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• 作者：趙丹綺，王意婷
  
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• 出版社：寶之藝
  
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• 出版日：2008/8/14









 
• ISBN：9789868454200





 
• 語言：中文繁體





 
• 適讀年齡：全齡適讀







 

鉅亨網新聞中心

華爾街第一大投行高盛周三發佈報告警告，川普經濟政策將為美國帶來通漲壓力，而 FED 未來升息腳步可能因此轉趨積極。高盛認為川普擴大公共建設，短期而言對美國經濟的確有提振效果，因此調升美國 2017 年 GDP 成長率 0.25 個百分點。高盛預期 2019 年美國核心 PCE 物價指數，將從當前的 1.7% 上升至 2.2%，在此狀況下，FED 升息速度可能明顯超出市場預期。

新聞來源活動: 鉅亨網 2016-11-17

鉅亨解讀 1. 美國升息拖累美國公債，新興債不一定受傷 美國公債與其他資產相關係數 資料來源：Bloomberg，指數分別為美銀美林 15 年以上美國公債、新興市場主權債及全球高收益債指數，鉅亨網投顧整理；資料期間: 2006/11-2016/11，資料日期：2016/11/17。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。川普當選後，市場預期擴大財政支出及減稅計畫，將推升美國物價年增率，加上偏鷹派的經濟顧問團隊，美國未來升息步伐恐加快。美國 30 年公債殖利率於今年 7 月暫停下降趨勢，並一路從 2.1% 升高至如今的 2.9%，對於美國公債價格下跌的擔憂蔓延至其他債券市場，也讓近期新興市場債券價格跟隨下跌。

回顧過去 10 年數據，長期美國公債價格與新興市場主權債及全球高收益債價格間相關係數皆為負值，代表當長期美國公債價格下跌時，新興市場主權債及全球高收益債券價格非但不跌，反而還逆勢上漲。因此，此波新興市場債及美國公債價格同步下跌可能為短期效應，未來新興市場債可能擺脫美國公債拖累，並反轉向上。

2. 新興債可望逆轉落後態勢 新興債與美國公債相對價格 資料來源：Bloomberg，指數分別為美銀美林新興市場主權債及 15 年以上美國公債；資料日期：2016/11/17。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。除了從相關性來看，近期長期美國公債價格下跌，並不見得不利於新興市場債券外，新興市場價格相對便宜於美國公債價格，也是新興市場債不見得跟隨美國公債一同下跌的另一原因。經歷了 2012 至 2015 年的持續下跌後，新興市場債券與長期本月優惠美國公債的相對價格僅 95，遠低於歷史平均的 111，且處於歷史相對低點，在均數復歸的效果下，新興市場債券表現可望反超美國公債。

3. 跌後必有大漲，新興債適合長期持有除了短期美國公債價格及中期美國升息步伐外，新興市場主權債的長期循環趨勢更是投資人該關注的。從 1992 年指數編纂以來，新興市場主權債共經歷 4 個上漲及 3 個下跌週期 (2012-2015 的下跌週期是否結束仍有疑問)，而上漲週期平均持續 50 個月、平均含息總報酬為 128.9%；下跌週期平均持續 14 個月、平均含息總報酬為 - 25.4%。回顧過去循環週期，可發現新興市場主權債每次大跌後，價格反彈都巨大又快速，任何下跌都提供買入機會，且每次的週期高點都高於過去。若 2016 年 1 月為前波下跌週期的結束點，則未來新興市場債仍有巨大潛在的上漲時間及空間。

新興市場主權債循環週期 資料來源：Bloomberg，指數為美銀美林新興市場主權債；資料日期：2016/11/17。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。 鉅亨投資策略基金操作上，建議如下：

下跌找買點，新興市場債基金長線誘人債券投資人最該懼怕的風險是違約，而以國家為標的的新興市場主權債基金，便是投資人追尋較高收益的首選。現今新興市場主權債絕對價格雖非低點，但相對價格便宜，加上長期上漲的趨勢，建議長線投資人持續配置部位，並於每次大幅下跌時，積極增持以把握未來上漲機會。

>> 三個名詞，看懂債券基金

>> 新興市場債的三個未來
 

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本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，鉅亨網投顧無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。本資料所示個別公司係為說明或舉例之目的，並非推薦個股之投資。
 

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。
 

（中央社記者王朝鈺基隆市12日電）新北市政府教育局今天下午邀請就讀特教班的66個孩子和家本周優惠長，一同暢遊國立海洋科技博物館，讓這些平日不易出遠門的孩子體驗難得的海洋教育。

活動首先由海科館人員以館內動畫、展示及互動教材，帶領孩子認識海洋生態環境，並透過活動讓孩子從遊戲中探索海洋知識，同時也安排職業角色扮演，寓教於樂。

主辦單位最後也邀請台北愛樂管弦樂團文化基金會愛樂種子在室外演奏，除培養孩子音樂賞析能力外，也為一天遊程劃下完美句點。

家長高忠佑表示，孩子目前就讀沙崙國小，因小孩不良於行，外出時必須攜帶輪椅，感謝台灣大車隊提供接駁服務，及贊助單位微星科技和新北市教育局提供這個機會，讓全家能走出家門，共享天倫之樂。

新北市政府教育局副局長黃靜怡表示，身心障礙學生家庭需要各界以無形、有形的行動投注關懷與協助，期待未來能結合更多民間力量攜手合作，幫助這些小天使安心學習、快樂成長。1051112

下面附上一則新聞讓大家了解時事
 

（中央社河內22日電）越南政府提交要求終止寧順省核電廠興建計畫的決議案今天獲得國會通過，主因是目前財政狀況不佳，越南當局「要籌資興建其他重要基礎設施」。

越南國會2009年批准了在中部寧順省（Ninh Thuan）的兩處地點建設4座核電機組的計畫，跟日本與俄羅斯訂購相關技術及人力培訓等，當初計劃2020年啟用首座核電廠。

快訊新聞網站今天報導，越南國會下午表決終止寧順省核電廠興建計畫決議案，結果以92%贊成比例，壓倒性通過此案，決定終止寧順省核電廠興建案。

這項決議案獲得通過後，越南政府立即召開記者會，由政府辦公室主任梅進勇（Mai Tien Dung）主持，對外說明終止此一核電提案原因與相關問題。

梅進勇表示，終止核電提案並不是擔憂技術不安全，而是因為目前財政狀況不佳，以巨額投資興建核電廠不適合。

他說，越南宏觀經濟近期出現許多變化，與2009年所預估的願景相比，完全不同；越南目前必須優先籌資興建南北高速公路、南北高速鐵路、沿海路線和龍城機場（Long Thanh）等重要建設，逐步建成配套基礎設施，促進經濟社會發展。

他又說，終止興建核電廠將不會影響到電力供應能力與安全，並指出，越南今後將注重發展技術先進的煤炭火力、再生能源、液化天然氣發電等供電來源，以及思考向睦鄰國家購電等。

他還說，終止核電廠興建計畫是「困難但正確的決定」，越南已通知日本和俄羅斯等夥伴國家，雖然對方針對所達成的合作成果感到惋惜，但是都表示同情與尊重越方的決定。

他並肯定指出，此舉不會影響到越俄全面戰略夥伴關係與越日廣泛戰略夥伴關係。1051122

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